话说有这么一个地方，叫槐树巷17号，那是一栋四层的老砖楼。青灰色的墙面上爬满了枯死的爬山虎，就跟老妇干瘪的手筋似的，看着就瘆得慌。
有个叫童柔荑的女人，这天正把最后一块“吉屋出租”的告示贴进玻璃橱窗。刚贴完，那红木门廊就发出“吱呀”一声轻响。她一转身，就望着这栋阴森的楼。旁边的房产中介看着这楼，欲言又止，还偷偷瞥了眼三楼的某扇窗，那玻璃内侧凝结着诡异的螺旋状水雾。中介就劝她：“童小姐，这栋楼……您真不考虑重新装修？”童柔荑摸了摸门框上斑驳的雕花，指甲缝里都渗出暗红碎屑了，她还说：“老房子有老房子的好。”这中介哪知道，那些碎屑正沿着木纹渗入门板，更没瞧见二楼窗边闪过一个人影，那人影的脖颈呈直角弯折，正用后脑勺贴窗窥视呢，想想都吓人！
没过多久，租客小夏搬进了301室。当晚，她就听见天花板上传来弹珠滚动声。她举着手电筒一查看，一滴腥臭黏液“啪嗒”一下落在眉心。那光柱扫过去，布满霉斑的天花板上赫然浮现出数十张孩童面孔，每张脸都大张着嘴，眼眶里还蠕动着蛆虫状黑雾。可把小夏吓得够呛！第二天，童柔荑端着红糖姜茶来了，她那旗袍开衩处露出的脚踝，泛着尸斑般的青紫。她跟小夏说：“这是冷凝水，这栋楼建成时用的南洋木料，受潮就会渗出树胶。”小夏哪敢说，那些树胶在姜茶热气蒸腾下，正顺着杯壁聚成“快逃”的字样呢。
402室住着个独居作家。连续三天，他都听见阁楼传来剁肉声。他壮着胆子循声攀上木梯，发现阁楼地板上堆满蚕茧状灰白色皮囊，每个皮囊的脊椎位置都裂开拳头大的洞。他颤抖着伸手去触碰最近的皮囊，这时候，整栋楼突然剧烈震颤，墙皮剥落，露出密密麻麻的符咒，朱砂写就的“饲”字还在符纸上渗血呢。作家吓得夺门而出，正好撞见童柔荑。月光下，这房东的瞳孔竖立如猫，旗袍盘扣不知啥时候变成七颗人齿。她笑着递来账簿，说：“您该按时交房租了。”作家惊恐地发现，自己的名字正在纸页上溃烂发黑。
保洁员在107室床底扫出半截风干的婴儿手臂，那截断肢掌心还攥着泛黄租约，乙方签名处赫然是童柔荑的名字，立约日期却是民国三十七年。更诡异的是，每当有人想丢弃断肢，它就会出现在其他租客枕边。童柔荑还说这是前租户留下的玩具，把断肢浸泡在玻璃罐里。可深夜值班的保安却看见，浸泡后的断肢爬出容器，沿着排水管钻进202室新婚夫妇的卧室，这可太邪乎了！
小夏在储藏室发现了民国旧报，头条新闻记载着1948年槐树巷纵火案。照片里焦黑的梁柱上绑着具女性骸骨，脊椎被七枚桃木钉贯穿。报道说这女子因连续克死三任丈夫，被族人执行“饲灵刑”，就是活钉于房梁任其哀嚎七日，以血肉滋养凶宅镇压恶灵。小夏正看着呢，那泛黄的照片突然渗出鲜血，她惊恐地发现，骸骨右手缺失的小指，跟童柔荑端茶时翘起的尾指完全重合。
有一天夜里，整栋楼的租客同时陷入梦魇。作家看见自己皮肤下钻出蛆虫，新婚夫妇发现对方变成腐尸，小夏则被无数断肢拖向墙壁。当尖叫声达到顶峰时，童柔荑赤足踏过走廊，每扇门缝都钻出黑雾汇入她脊椎处的桃木钉孔。她摸着钉孔里新生的皮肉，身后浮现出当年施刑的族人虚影，说：“八十三年了，当年你们饲我的怨，如今该连本带利归还了。”
就在小夏濒死时刻，她突然抓起储藏室的民国报纸，把烛泪滴在受害者名单某个名字上，那正是她曾祖父的兄弟。当童柔荑的利爪刺入她咽喉时，沾血的报纸突然自燃，火光照出墙壁里封存的七具施刑者干尸。小夏咳着血沫抓住房东脚踝，说：“原来你等的不是恐惧……而是血亲后裔的悔恨。” 接着，桃木钉在火光中崩裂，童柔荑的旗袍化作飞灰，露出爬满符咒的森森白骨。那些被吸食的恐惧从钉孔喷涌而出，裹挟着八十年的怨气反噬向墙壁里的干尸。这一场诡异又恐怖的故事，也就这么结束了。